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    蘇寧易購破產是假,一路向窄是真

      11月16日,蘇寧易購官方微博發出一條聲明,稱“蘇寧易購十二月底宣布破產”系謠言,公司經營一切正常。雖然蘇寧易購及時澄清了破產謠言,但是這位昔日的線下零售巨頭路越走越窄卻是不爭的事實。

      蘇寧成立于1990年,起家于空調經銷業務,在2009-2012年期間連續位居中國連鎖百強之首,稱其為當時的“街頭霸主”一點也不為過?,F在的蘇寧跟當年完全沒法比,不僅現金流每況愈下,深陷債務困境,在電商之戰中也是越戰越退,攻守兩難。

      蘇寧的三十年

      “一部零售史,半部看蘇寧”,這是零售業內部人士給蘇寧的評價,蘇寧在中國零售業發展史中的地位可見一斑。

      1990年,張近東手握10萬元正式“下?!?,在南京寧海路一間不足200平方米的小門面里創立了電器專營店——蘇寧。

      1993年,蘇寧在南京掀起了空調的價格戰與廣告戰,引來南京八大國有商場的聯手“封殺”,但蘇寧憑借獨特的送貨、安裝、維修、保養一條龍服務以及大手筆的促銷活動,打破了八大商場的聯合封鎖,1994年,以年銷售5.6億的成績,成為全國空調銷售額最大的賣場。

      1999年是蘇寧的一個重要的轉折年。這一年蘇寧停止開設單一空調專賣店,全面轉型大型綜合電器賣場,喊出3年要在全國開設1500家店的連鎖進軍口號。1999年末,蘇寧進行了壯士割腕的戰略決策,砍掉年銷售額達幾十億的批發生意,在南京新街口開辦了當時中國單店營業面積最大的綜合電器店,全面導入連鎖經營模式。

      得益于連鎖規模優勢,蘇寧2001-2003年的營收年化增長率達到53.63%。彼時,黃光裕的國美電器與張近東的蘇寧電器,一北一南,是當時中國最活躍、也是最受關注的零售業巨頭。

      2004年,國美、蘇寧分別登陸港交所及深交所上市,此后近10個月,蘇寧電器領跑滬深1400多家公司,成為當時第一高價股。

      說句題外話,2000年到2008年,國美與蘇寧展開了漫長而艱難的8年對抗,時間及地域跨度之廣幾乎是中國商業史上之最,當時兩家的競爭已經發展到“哪里有國美,哪里必有蘇寧”,媒體們將這場戰役稱為“美蘇爭霸”,這場大戲最終以國美電器實控人黃光裕被調查落幕。

      2008年末,國美失勢,蘇寧日后的對手京東還未成氣候,在對手“空缺”時期,蘇寧在一二線城市迅速擴張。

      2009年是蘇寧的戰略轉型年,從這年開始,蘇寧積極擁抱互聯網,上線蘇寧易購,提出了“科技轉型、智慧服務”的新十年發展戰略。但是,此時距離京東開辟網上商城,已經晚了5年。

      2010-2012年,蘇寧易購迎來了業績爆發的高光期。尤其是2011年,蘇寧易購凈利潤錄得48.86億元,扣非凈利潤46.24億元,達到上市后扣非凈利潤的巔峰。此外,2010、2011年新開門店數量較2008年均成倍增長,蘇寧當時可以說是吃盡了線下家電連鎖零售的規模紅利。

      雖然當時蘇寧在線下市場風光無兩,但是當時大眾消費習慣已經往線上轉移,電商以雷霆萬鈞之勢席卷而來。2010年,淘寶僅“雙11”的銷售額就超過了9億元,同比增長1772%;京東商城全年銷售額達到102億元,同比增長超過200%。從這時候開始,張近東才真正看清局勢,宣布要轉變成一家科技企業,2012年蘇寧正式提出“去電器化”的線上下融合模式,2013年正式更名為蘇寧云商。

      然而,“云商”模式的轉型并非一朝一夕可實現,蘇寧在時間、資金和人力等方面上都付出了巨大的成本。就在蘇寧花了大力氣跟上電商大部隊節奏后,傳統電商增長“瓶頸”顯現。

      2016年,馬云在杭州云棲大會上提出了“新零售”概念,引發了零售業的全新變革。次年,京東提出“無界零售”,蘇寧則提出了“智慧零售”,隨后,蘇寧圍繞零售業態開疆拓土,在物流、投資、科技、文創、金融和體育等產業均有涉獵,并大手筆進行投資和并購,如入股萬達商業及收購迪亞天天、萬達百貨及家樂福中國等,試圖打造一個線上線下超級復合型的零售生態。

      即便積極轉型,蘇寧也已然被電商大部隊落下了。此前,蘇寧易購回應稱,2021年的第三季度是蘇寧易購三十年發展歷程中最艱難的時期,我們遇到了前所未有的困難。

      表面風光,實際慌張

      伴隨蘇寧的轉型,其資本故事不斷更新,收購萬達百貨、家樂福中國等,都賺足了大眾眼球,但是,一系列的擴張并沒有讓蘇寧恢復往日的榮光,反而使蘇寧一步步陷入資金鏈緊張的境地,最終導致張近東只能無奈出售股份“回血”。

      從股價來看,蘇寧這幾年在股市上的表現并不好,新零售專家鮑躍忠分析道:“股價表現不好的主要原因是它整體的主業一直在虧損,這幾年出現的報表盈利,主要是靠出售資產。在這種情況下,二級市場表現不佳是正常的?!?/p>

      從蘇寧易購近幾年財報來看,其營收規模不斷擴大,且2017年以來蘇寧易購凈利潤出現爆發式增長,2018年高達133.28億元,2019年有所下滑,為98.43億元。但仔細分析財報不難發現,這些都只是“表面風光”,收購及出售所持股票、旗下資產是支撐蘇寧總體凈利潤的主力軍。

      從單純反映企業經營業績的扣非凈利潤來看,自2014年以來,蘇寧易購扣非凈利潤持續為負,意味著蘇寧易購的主營業務早已不再賺錢。而在收購萬達百貨、家樂福中國出盡風頭的2019年,蘇寧易購扣非凈利潤虧損達到了新高度,虧損57.11億元。

      連年虧損的情況在今年也沒有得到好轉。蘇寧易購在今年10月末發布的最新財報顯示,今年第三季度,蘇寧易購營收約219.68億元,同比下降64.82%,虧損41.16億元,同比下降676.73%。綜合前三季度來看,營收1155.7億元,同比下降36.1%,虧損75.68億元,同比下滑1483.29%。

      蘇寧易購方表示,今年6月以來持續的流動性嚴重不足,使得公司核心電器3C業務的庫存商品規模創歷史最低值,銷售規模急劇下滑,帶來了經營業績的大幅度虧損,毛利額大幅下降。

      蘇寧易購的財報表現,只是整個蘇寧系債務問題的一個縮影。其第三大股東,蘇寧電器的問題更甚。截至2020年底,蘇寧電器集團的流動比率僅約0.82,流動負債中,約1005億為有息債務,而貨幣資金僅為323.87億,加上265.97億的交易性金融資產,仍有高達415億的缺口。

      在電商之戰中,蘇寧越戰越退。據易觀分析發布的《中國網絡零售B2C市場季度監測報告》顯示,2021年第2季度,天貓成交總額占據市場份額63.6%,排名第一。京東占市場份額為27.9%,排名第二。唯品會排名第三,其市場份額為3.3%。蘇寧易購和小米有品分別以2.9%和0.5%的市場份額位列第四和第五。

      不止電商發展受困,曾以線下渠道為王的蘇寧易購在線下同樣遇到了不小的困境。公開資料顯示,2021年上半年蘇寧易購旗下的家電3C家居生活專業店、家樂福超市、紅孩子母嬰店分別關店125家、8家和27家,均高于開店數量。由于門店大量減少,各類型門店的同比銷售也顯著下滑,其中家電3C家居生活專業店同比下降10.26%,家樂福超市下降18.88%。

      不僅如此,據中國基金報報道,近期蘇寧出現大量關于公司“理財”到期無法兌付的投訴,涉及人員多為蘇寧員工及前員工,單個案例涉及金額從幾萬元到上百萬元不等。公司也在內部發出通知,擬單方面采取延本付息的方式,本金兌付時點最晚推遲到2022年11月30日。

      積極求變,蘇寧能走出危機嗎?

      從中國家電零售巨頭,到如今不斷“賣身”償還債務,深陷虧損泥潭,蘇寧易購所經歷的大起大落,著實讓人唏噓不已。但是,蘇寧易購也沒有坐以待斃,而是在積極求變,以期打開新局面。

      據證券時報報道,蘇寧易購在今年7月引入國資戰投、完成董事會改選,公司開啟新階段。

      7月12日,蘇寧易購發布公告稱,張近東辭任蘇寧易購董事長,被聘為公司名譽董事長,張近東提名其子張康陽作為公司第七屆董事會非獨立董事候選人。7月29日,阿里提名的黃明端、劉鵬被選舉為公司第七屆董事會董事長、第七屆董事會非獨立董事候選人,并聘任任峻為蘇寧易購總裁。

      7月初,蘇寧易購宣布引入戰投,實現混改和增信。當時,蘇寧易購公告顯示,江蘇、南京國資聯合阿里、小米、海爾、美的、TCL等多元資本共同組成新新零售基金二期,對于以家電零售業為主的蘇寧易購來說,此類戰略股東的進駐,或許能更好地幫助蘇寧易購扭轉當前不利局勢。

      雖然蘇寧易購目前面臨的困境在短期內很難解決,但是市場對于蘇寧易購未來的發展整體還是看好。

      易觀分析流通行業中心高級分析師陳濤認為,蘇寧要走出困局,仍然需要依靠它發家的業務——線下零售?!斑@是別的電商平臺在短時間內無法復制的?!彼忉尩?,隨著電商平臺在一二線城市的發展趨于飽和,未來下沉市場將會是重要戰場,而在下沉市場,線下實體店仍然是最容易接觸用戶、打動用戶的渠道,京東也在大力使用線下模式攻占下沉市場。因此,蘇寧多年以來的線下資源和經驗,對其未來的戰略調整將有所幫助。

      目前,線上留給互聯網企業的想象空間越來越小,巨頭們紛紛開始向線下發展,相較而言,蘇寧易購的線下資源還是具備很大的競爭優勢,伺機而動,抓住機會翻盤的可能性還是很大的。此外,即使線上市場占有率不夠高,蘇寧易購作為一家提供了大量就業崗位的零售企業,仍然具有極大的社會價值。

      三十年河東,三十年河西,說不定哪天蘇寧易購就逆風翻盤,像蘇寧易購董事長黃明端、總裁任峻曾致信全體蘇寧易購員工信中提到的那樣,回到該有的市場地位。

    責任編輯:藺弦弦

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